Девиз дня: Делать деньги — самая большая ошибка в жизни. Делать нужно то, к чему чувствуешь склонность и талант, и если преуспеешь в этом — деньги будут.
Грир Гарсон
Предсказан конец эпохи укрепления рубля
Аналитик Сыроваткин: укрепление рубля будет прервано за счет смягчения валютных ограничений
Российская национальная валюта в скором будущем может ослабнуть. Об этом в интервью «Прайму» заявил ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин.
Вполне возможно, что в скором времени мы увидим окончание периода укрепления рубля и начало периода его ослабления. Чтобы понять, почему это может произойти, необходимо разобраться в сложившейся ситуации, и в этом агентству «Прайм» помог ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин.
Эксперт полагает, что снижение сдерживающих мер Центробанка РФ по удержанию курса рубля приведет к ослаблению валюты. Однако, по мнению аналитика, резкого падения рубля не произойдет.
«Эти меры оказались весьма действенными, и, начиная со второй декады марта, курс рубля начал расти. К настоящему моменту он не только отыграл все потери, понесенные с 24 февраля, но и поднимался выше », — сообщил Сыроваткин.
Ранее виртуальная валюта Биткоин обвалилась ниже 30 тысяч долларов. Причиной этому является политика ФРС США по сдерживанию инфляции.
По словам специалиста, меры, которые предпринимает Банк России по удержанию национальной валюты, уже принесли ожидаемые плоды. Тем не менее, главным образом на ситуацию повлиял избыток предложения валюты при сравнительно низком спросе.
Центробанк уже начинает смягчать свои позиции, так как курс рубля слишком крепкий с точки зрения доходов экспортёров и наполнения бюджета, отметил Сыроваткин.
Эксперт напомнил, что 24 февраля Россия начала специальную военную операцию на территории Украины, и данное событие, как это обычно бывает в периоды кризисов, спровоцировало паническую скупку валюты физическими и юридическими лицами. Минфин и Банк России ответили на это рядом мер по ограничению движения капитала, а президент РФ Владимир Путин подписал указ, которым обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки. Кроме того, Центробанк повысил ключевую ставку с 9,5% до 20%, ввел временный запрет на продажу наличной валюты гражданам и установил комиссию на покупку долларов, евро и британских фунтов на Московской бирже.
Главная причина укрепления рубля, по мнению аналитика, заключается в избытке предложения валюты, которое значительно превышает спрос на нее. Кризис на Украине спровоцировал рост мировых цен на энергоносители, что увеличило валютную выручку российских экспортеров. При этом 80% выручки они обязаны продавать, но спрос на валюту значительно сократился из-за указанных выше ограничений, а также из-за резкого снижения импорта, которое было обусловлено разрушением сложившихся цепочек поставок из-за санкций.
Кроме того, часть населения воспользовалась резким снижением курса рубля и таким же резким ростом ставок по банковским вкладам, чтобы продать подорожавшую валюту и открыть рублевые депозиты. После значительного — на 500 миллиардов рублей — снижения рублевых депозитов населения в феврале, в марте возобновился приток рублевых средств физических лиц на банковские депозиты вследствие роста процентных ставок. По данным Frank RG, в целом за февраль-март прирост рублевых депозитов составил около 100 миллиардов рублей (на уровне февраля-марта 2021 года). Валютные средства населения за февраль-март уменьшились почти на 20 миллиардов долларов, при этом отток средств с валютных вкладов прекратился лишь, начиная с последней недели марта.
Укрепление рубля стабилизировало макроэкономическую ситуацию, позволив Банку России приступить к смягчению своей позиции. В частности, ключевая ставка была снижена с 20% до 17%, а потом и до 14%, также была отменена комиссия за покупку долларов, евро и британских фунтов на Московской бирже. Кроме того, ЦБР несколько смягчил меры валютного контроля, затем предложил снизить долю обязательной продажи валютной выручки для сырьевых экспортеров с 80% до 50% и обнулить ее для несырьевых, а также повысил нормативы обязательных резервов в валюте для банков с 2% до 4%. Была озвучена инициатива и об отмене обязательной продажи валютной выручки в валютах дружественных стран.
С учетом вышесказанного, рост курса рубля достиг довольно болезненных для российских экспортеров уровней. Кроме того, он начинает выглядеть слишком высоким и с точки зрения наполнения бюджета. Эти факторы позволяют предположить, что Банк России продолжит ослаблять меры контроля. Резкое снижение курса рубля в пятницу, 6 мая, по мнению эксперта, могло быть обусловлено как раз ожиданиями того, что это произойдет перед длинными выходными.
В будущем предложение валюты на Московской бирже может сократиться как искусственным путем (благодаря снижению нормы продажи валютной выручки экспортерами), так и естественным способом за счет снижения мировых цен на энергоносители. Одновременно с этим может вырасти спрос на валюту со стороны импортеров, которые налаживают новые цепочки поставок товаров взамен старых, которые были разрушены санкциями. Эти события должны будут устранить рыночный дисбаланс и прервать укрепление рубля.
В перспективе предложение валюты на Мосбирже будет сокращаться, а спрос на нее вырастет — импортеры уже налаживают новые цепочки поставок. Все это будет происходить медленно, однако учитывая совокупность факторов, рубль может стабилизироваться к доллару близко к 70, а во второй половине года ослабнет до 85-90 за доллар.
«Текущие обстоятельства делают резкое снижение рубля маловероятным, однако они могут измениться. Пока же при прочих равных и в случае сохранения экспорта РФ вблизи уровней апреля курс доллара к рублю может колебаться в коридоре 71-76. А при снижении экспортной выручки на 20-30% г/г в долларовом выражении (например, в случае падения физических объемов экспорта нефти или цен ее реализации) доллар/рубль может сдвинуться в диапазон 83-100. Это может произойти во втором полугодии», подытожил аналитик.
